玉堂新闻网
您所在的位置:玉堂新闻网>娱乐>联博娱乐娱乐场-USDA8月月报带来短期偏空影响 郑棉会回调多少

联博娱乐娱乐场-USDA8月月报带来短期偏空影响 郑棉会回调多少


【发布日期】:2020-01-11 18:08:41【来源】:admin  【作者】:admin

联博娱乐娱乐场-USDA8月月报带来短期偏空影响 郑棉会回调多少

联博娱乐娱乐场,USDA8月月报中18/19年度美棉弃收率提高,但单产改善,总产提高,超过出口调升幅度,期末库存提升,ICE美棉当日下跌幅度超过2%,国内郑棉周一在美棉的影响下跳水,主力日内跌幅超过300点,昨日ICE继续下跌,市场悲观情绪重来。笔者认为USDA8月供需报告利空影响只是短期的,USDA8月供需报告同时继续调低18/19年度全球期末库存,而美棉单产的提高有所预期且未来不确定性较强,国内而言,供应方面虽然仍存定数,但18/19年度新棉上市时间大部将有所推迟,需求方面,8月中下旬处于纺织淡旺季的转换时期,当前棉花销售进入后期,进度加快,在国储库存预期不足的前提下,有望供需双振,短期郑棉回调有限。 

USDA8月供需报告继续调低18/19年度期末库存

根据USDA8月全球产需预测,18/19年度全球棉花产量较7月上调9.1至2624.2万吨;全球消费较7月调增14.5至2778.6万吨;全球棉花产小于需161万吨;产不足需继续消耗原有库存,全球期末库存较7月调减112.28至1694.8万吨,全球库消比较7月下调0.9个百分点至60.42%。

在USDA8月月报中我们可以看到美棉产量环比7月调高16万吨,全球除美国外产量环比7月调低7万吨,且维持印度7月月报产量数据不变,全球消费继续调高。美棉方面,环比7月报告,18/19年度美棉弃收率提高,但单产改善,总产提高,超过出口调升幅度,期末库存提升。分数据来看,美棉单产的改善有所预期,是由历史5年平均单产调整至18/19年度实地调研数据所带来的单产提高,但该数据未来不确定性较强,目前优良率仍是历史低位,据USDM,8月得州干旱仍将持续,且局部有进一步恶化趋势,在一定程度上不利美棉单产在数据上的进一步提高,USDA8月月报带来的偏空影响只是短期的。印度方面,截止8月9日,印度已种植棉花1126万公顷,较上周增28.1万公顷,同比减45.1万公顷,种植进度慢于去年同期但略好于预期,但因粉红色棉铃虫,今年印度马哈拉施特拉邦的棉花产量存在下降预期,与USDA对于印度单产同比提高3%的预期有所相悖。需求方面,除非中美贸易战全面爆发,否则对全球棉花需求影响有限。印度18/19年度MSP棉花价格提高,提升国际棉价重心,美-印价差低位,预计短期外棉仍将保持相对坚挺。

17/18年度棉花销售进入后期

在很长一段时间里,国储去库存保障了国内棉市的相对稳定,经过2年的轮出,17/18年度期初国储库存约520万吨,其中新疆棉与地产棉的比例约1:1,保守估计17/18年度期初国储新疆棉的库存在280万吨。18年国储棉轮出延迟至9月底,在数量上保证了17/18年度的供应,但长期利多明显,预计18年轮出结束后,国储库容仅差不多够19年轮出,且质量结构明显变差。

据对80家大中型棉花加工企业的调查,截至8月10日,全国销售率为90.5%,同比下降4.6个百分点,较过去四年均值减缓2.4个百分点,其中新疆销售率92.1%。累计销售皮棉 553.9万吨,其中新疆销售461.9万吨。17/18年度棉花销售进入后期,销售速度在7月底有所加快,当前新疆轧花厂17/18年度棉花未销售量不到40万吨,预计能满足1个月的销售量,当前PTA的大幅上涨利好纱线走货,下游纺织旺季端倪出现,8月13日下游纱线、坯布开机负荷首次出现了较大幅度的回升,纱线负荷指数 63.9(+0.4)、纱线库存指数16.5 (-0.3)、中国坯布负荷指数58.7(+0.3)、中国坯布库存指数 27.9(-0.1)。另一方面,进口作为国内棉花供应的另外一种补充方式,在目前的内外棉价差低位,内外纱价差倒挂,人民币汇率大幅波动走弱情况下,外棉和外纱的进口量有限,80万吨滑准税配额实际供应量需要打一个问号,在一定程度上支撑国内棉价,18/19年度新棉上市时间大部将略有推迟,新棉上市前下游原料补库意愿有望增强。

18/19年度籽棉收购价预期:“高开”

期货市场50万吨的仓单+有效预报量作为显性库存的一部分前期一直压制期价的走高,在离9月交割只有一个月时间的情况下,显然大部分仓单无法通过9月流出,更多地将在1月进行交割流出, 9-1价差曾达-960一线也给到仓单后移的利润空间。对于1月合约而言,仓单能否在1月顺利流出,取决于18/19年度棉花定价的高低。

据7月北疆的调研情况来看,18/19年度北疆植棉成本普遍提高,预计在1800-2100元/亩一线,较去年度有所增加,成本的增加主要体现在人工、尿素和农药上。基于国储棉库存下降至低位、植棉成本提高等原因,各棉农和轧花厂负责人预计18/19年度籽棉收购均价同比去年将有所提高,且籽棉价冲高回落的趋势会比往年明显,籽棉卖出的心理价位在7元/公斤,轧花厂收购籽棉的预期价位在6.5-7元/公斤。而据南疆轧花企业表示,衣分40%的手采籽棉收购价将以6.80元/公斤甚至7.0元/公斤以上开秤,10月份最高收购价有望站上7.80元/公斤。18/19年度籽棉收购价预期高开,17/18年度棉花性价比优势增加,这将一定程度上利于17/18年度棉花仓单的流出。

总体而言,基于18/19国储棉库存接近安全库容,质量结构转差,预期18/19年度全球供需趋紧,我们对未来谨慎乐观,USDA8月月报带来的是短期的偏空影响,预计郑棉将呈现慢牛格局,长期趋势向上。短期而言,未来一周新疆降雨增多,将出现较大幅度的降温现象,关注棉花生长期天气变化对棉价走势的影响,可趁USDA8月月报短期利空影响下的回调走势中做多,主力参考16800-17000入场,关注中美贸易战进展,防控风险。(作者单位:一德期货)

必博体育

 
 


 
 
推荐图文
推荐动态

Copyright 2018-2019 arikatt.com 玉堂新闻网 Inc. All Rights Reserved.